债券交易市场

专门进行既发债券的流通、买卖的市场。它一般又分为证券交易所市场和场外市场两种。
证券交易所债券交易市场。也就是场内债券交易市场。由于证券交易所实现的是集中的、自由竞价的交易，所以能够大批量的满足供需双方的需求，从而提高了债券的流动性，并可以将其交易形成的公正的市场价格作为公开的市场信号广泛地传播。而且，交易所公布价格与收益率，投资者们可以据之正确地掌握债券交易市场的动向，从而为场外债券市场的交易活动提供基本的参考依据。
和股票的情况相似，债券在证券交易所进行交易，其先决条件就是债券必须上市，即债券得到批准可以在交易所公开挂牌交易。各个国家的法律和证券交易所的交易规则，一般都明确规定了可以上市交易的证券种类、上市交易的债券的条件、上市的程序及上市停止的情况。在交易所上市的债券，一般是长期有息公债(国债、地方债)、各种以国内货币为面值的外债以及一部分金融债券和公司债券等。债券上市的基本程序是，首先由发债人，按照证券交易所的规定，详细填写有关表格和提供相应的财务资料及债券发行情况，办理申请上市手续，交给证券交易所。然后，证券交易所对申请人提出的申请经过严格审查，认为合格后再报政府主管部门批准。政府主管审查批准后，上市公司即与证券交易所订立证券上市合同，缴纳上市费，发债人即可正式进入交易所公开买卖。在证券交易所买卖债券的规则和股票交易大体相似，其交易程序也包括开户——委托——竞价成交——交割——过户几个过程；交易的方式基本上是现货交易、期货交易和信用交易；债券的交易特点是，交易价格是实价，不包括利息，而在交割清算时，买方除按债券实价付款外，还要按债券规定的利率向卖方支付利息。
场外债券交易市场。债券的交易虽然也在证券交易所进行，不过，从各国的情况看，债券的交易活动，基本上是以场外市场为中心的。债券的场外交易市场也就是在证券交易所外进行债券交易的市场。场外市场同证券交易所相比，无论在市场组织形式、证券交易方式，还是在证券交易种类诸多方面都具有完全不同的特征：
❶场外市场没有大型证券交易所设立的中心市场，它是一个分散的、无固定交易场所的抽象市场或无形市场。它不是由一个或少数几个统一的机构来组织，而是由很多家各自独立经营的证券公司分别进行证券交易，因此它是一个非常分散的市场，交易的过程主要依靠现代化的通讯技术，如电话、电传、计算机网络系统接洽成交。
❷场外市场的交易方式是以直接交易为主要特点，是以议价方式进行买卖的市场。投资者可以直接进入市场参与债券的买卖活动，而不须非经证券经纪人代理买卖不可；场外市场债券交易价格不是以拍卖的方式竞价确立，而是由证券公司同时挂出同种债券的买进价格与卖出价格，由投资人与证券商或证券商之间依此协商而形成；债券的买卖一般按净价进行买卖，投资人不须交纳佣金，因此，交易的费用也相对节省。
❸场外市场是一个“开放性”市场。表现在，一方面是参加交易的债券种类繁多，其中主要是非上市的债券，在有些国家已上市的债券也可在场外市场交易；另一方面是参加的人很多，他们不仅有证券商，还有投资人和投资银行等。场外市场的交易方法与交易所不同，主要由证券商和证券公司以自营的方式进行债券买卖，债券的交易过程可以发生在投资人与证券商之间，也可以发生在证券商相互之间，因此，场外市场的交易方式可分为自营买卖和代理买卖两种，以自营买卖为主。由于债券场外交易多是分散在各个交易门市进行，加上交易的过程主要是一对一的买卖双方的直接交易，因此，债券市场的行情十分不好掌握，再加上债券本身的种类、利率、期限、性质不一，这种价格的不统一就更加严重，使人们不能够及时掌握有关行情的变化，限制了场外市场的交易活动。