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表示实际市场对收益率的预期与资本资产定价模型均衡状态F应有期望收益率的差别程度的指数。若均衡期望收益率为:
E(γi)=γF+〔E(γM)-γF〕βi
实际预期收益率为
则αi=ai+βiE(γM)-{γF+〔E(γM)-γF〕βi}
=aj-γF(1-βi)
式中,αi为证券i的α系数;γF为市场无风险收益率;γM为市场组合M的收益率;βi为i的β系数。α系数作为实际收益率与均衡状态的差异程度的度量,反映市场价格的误定程度。
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