国债与虚拟资本

国家借入资本，形成一定的债权——债务关系。国家发行债券，由债权人持有。这是一种契约，国家对债权人每年支付一定数量的利息，到期还本；债券的持有者不能要求国家解除该项契约，但可以出卖该项债券。国家借债，是为了弥补政府开支。所以，资本本身已经由国家花掉，耗费，不再存在。但该项契约即债券还是存在的，其持有者可以每年从国家索取一定金额。这个金额与债券票面额有一个比率，即债券的法定利率。举例说，债券票面额为100镑，国家每年付给5镑利息，则法定利率为年息5%。如果金融市场上相应的平均利息率也是5%，由于国家清偿债务的保证是可靠的，这个债券可按100镑卖出去。如果平均利息率低于5%，则这个债券可按高于100镑的价格卖给别的投资者；如果平均利息率高于5%，则债券售价只能低于债券的票面金额。在市场上购买这个债券的人，成为对国家的债权人，可以按契约原定的利率每年得到一定金额的利息。他作了一项投资，就占有了一定量的生息资本。显然，同一笔资本有两重存在。一重是国家借入的资本，但国家不是把它当作资本来使用，因而不能保存自身的价值，随即消失了。另一重是债券持有者的生息资本，具体而且可靠地能生出一定量的收入。现实的资本已经不复存在，但由于收入的资本化，本应代表现实资本的虚拟资本却不仅继续存在而且可能不断增殖。内容的一实一虚，如今反过来在形式上变成一虚一实。差异如此鲜明，所以马克思把国债的资本称为“幻想的虚拟的资本”，是“纯粹的虚拟资本。”