有限套利理论Limited Arbitrage Theory

认为由于市场不完善、投资者非理性、激励约束机制不健全等因素使套利者的套利行为受到限制，以至于无法完全甚至根本不能纠正市场价格偏离的理论。该理论假定不考虑资产替代性问题，只从导致套利者套利行为受限制（即有限套利）的性质出发，这些限制因素又可划分为两类，即时间约束和资金约束。时间约束是指相对于套利者买卖资产的期限而言，相关资产价格回归其基本价值的期限更长，使得套利者不得不在价格回复到基本价值水平之前出售或购入相关资产。资金约束是指由于资金规模的限制，当套利者面对套利机会时（资产价格低于其基本价值），无法购入合意规模的相关资产。对于一般套利者来说，资金约束可能缘自信贷配给；对于专业套利者来说，资金约束则可能缘自普通投资者的撤资。