权衡理论Trade-off Theory

关于公司资本结构与融资决策的一种理论。该理论认为，在考虑财务拮据成本和代理成本影响因素后，运用负债的企业价值应按以下公式确定：运用负债企业价值=无负债企业价值+运用负债减税收益-财务拮据成本的现值-代理成本的现值。上式表明，负债可以给企业带来减税效应，使企业价值增大，但是随着负债减税收益的增加，财务拮据成本和代理成本的现值也会增加。只有在负债减税收益和负债产生的财务拮据成本及代理成本之间保持平衡时，才能确定公司的最佳资本结构。即最佳资本结构应为减税收益等于财务拮据成本和代理成本现值之和时的负债比例。