证券抵押市场风险

由于证券本身的价格是随时变动的，抵押人的经济条件和偿债能力也会有变化，所以，证券抵押市场必然存在一定的风险。当对抵押证券的估价过高而抵押到期时该种证券市价下跌，或估价过低而抵押到期时该种证券市价上涨等情况出现，抵押人又无力或无意清偿债务收回抵押证券时，对抵押人和抵押权人将产生不同影响，往往是一方较有利而另一方不利，而且这种影响的后果事先是无法预知的。因此，对抵押证券进行估价应充分估计到可能出现的风险情况。一般而言，股票的抵押风险要大大高于债券的抵押风险。
股票抵押市场的估价风险有三种情况：
❶估价基本等于抵押期满后股票的市价加抵押期间的股票收益。在这种情况下，抵押人是否清偿债务收回股票，对抵押双方都没有大的影响，因而也就不存在风险。这种情况在实际上是不多见的。
❷估价高于抵押期满后股票的市价加股票收益。由于股票的市价比办理抵押时的市价低，就表明已经发生了一定的票面损失，抵押人收回股票等于接受了这笔损失。在这种情况下，抵押人最可能采取的对策，一是即使有能力偿清债务收回股票，也不再打算履行合同条款，以避免显而易见的损失；二是抵押人经济状况恢复正常后，准备继续投资于股票，而且该种股票的远期行情看好，市价反弹的把握性极大，因而宁愿清偿债务收回股票，接受眼前的暂时性损失。不论上述的哪一种情况发生，其结果都带有不可预知性，也就构成了抵押估计过高的风险。
❸估价低于抵押期满后股票的市价加股票收益。对抵押股票估价偏低的风险在于，一旦抵押人在抵押期满后确实无法履行债务，则他所承受的损失除了办理抵押时必须支付的手续费和鉴证费之外，还包括所借款额与抵押期满后股票全部收益的差额。在这种情况下，除非抵押人无意继续在证券交易方面投资，或确实遭到破产清算等意外事件，他应尽可能履行债务。