货币期货期权交易

以货币期货为对象的期权交易。一旦该期权被执行，期权的买方和卖方之间即成立一项货币期货合约。目前芝加哥商业交易所、悉尼期货交易所和新加坡国际金融交易所都有上市。现以芝加哥商业交易所的日元货币期货期权行情表为例，加以说明：下表为1989年7月25日的当日时价：

	购买日元	出售日元
9月份69 9月份70 9月份71 9月份72 9月份73 9月份74	2.12 1.48 0.98 0.62 0.38 0.22	0.38 0.70 1.18 1.80 2.56 3.42

例中设购入9月份70美分10个合同的购买期权：(1)协议价格70美分；(2)行使日期：1989年9月8日(结算为9月20日);(3)以美元计价的金额：以日元计算时为：12500 000×10个合同=125 000 000日元，由于每100日元为70美分，因此美元金额为：0. 70×125000000/100=875 000美元；(4)支付费用：1.48美分/100×10个合同×125 000 000/100=18500美元；(5)行使日期日的期货实际行情与70美分相比(124日元86分)，日元疲软，美元坚挺，则不行使期权，损失仅为已支付的期权费，即18500美元。当期货实际行情与70美分(124日元86分)相比，日元坚挺，美元疲软的话，则执行期权，可以获得收益。一般来说，期货期权在资金效益方面要比现货期权优越。如果是现货期权，期权执行后，无论是收付交易本身还是为清算头寸而进行的相反交易，都会依交易金额而需要为数可观的资金。与此不同，在期货交易的情况下，设立头寸时采用预付保证金方式；结算时按轧差方式进行，因该商品具有这些特性，所以能够以较少的资金完成交易，同时头寸占用量也较少。另外，期货期权目前在交易方式和形态上已经标准化和规范化，故其流动性高，在交割与清算方面比较容易。还有，货币期货期权在期限、协议价格和交易单位等方面都已标准化，因此在实际交易中很少被用来进行外币债权或债务等的套期保值。