（二）现代租赁的发展阶段及其基本形式

尽管融资租赁在各国出现的时间有先后之别，并且，到目前为止，每一个国家在租赁发展阶段上所处的位置也不尽相同，但若将现代租赁业作为一个整体来分析，与任何一种产业一样，在其从产生到成熟的过程中，总有共同的发展模式。纵观世界现代租赁业，其发展过程已经经历了五个阶段。并且，几乎每一个高级阶段的产生，都是以具有某些新特征的租赁形式的出现为标志。
1.融资租赁形式的产生是现代租赁发展的第一阶段。在这一阶段，由于租赁业的竞争相对较小，融资租赁与其他各种信用形式的区别也不十分显著。出租人只以设备出租来代替融资，通过利差来获得收益。承租人使用租赁设备的代价是租金等额支付，并自己承担有关租入设备的维护费与保险费及各种应付税收。因为出租人在基本租期内已经收回了全部投资，所以，承租人在租期结束时多以名义价格购买租赁资产。
2.灵活的、创造性的融资租赁形式的出现是现代租赁发展的第二阶段。它反映着现代租赁业面对不断加剧的竞争以及适应承租人发展生产流通的需要而做出的相应调整。虽然这一阶段的租赁仍是以满足承租人的融资需要为主，但是，由于竞争的加剧，出租人感到，他们必须对其业务进行分化。分化方法之一就是朝着满足承租人在现金流量方面的需要来开展业务。例如，有重置价值选择权的租赁及相应的续租租赁形式、售后回租、杠杆租赁等形式的出现。有重置价值选择权租赁形式是指出租人为了降低租赁成本，在确定基本租期成本时，以租赁设备购置成本扣除预计的重置价值后的数额为计算租金的依据。而对于租赁重置价值的处理，承租人可有退租、续租或留购三种选择权。这种残值选择权结构的推出，可降低承阻人的融资成本，并使融资租赁交易与传统的贷款方式更加不同。售后回租（回租租赁），指由设备的所有者将自己原来拥有的部分财产卖给租赁公司以获得融资便利，然后再以支付租金为代价，从该公司租回已售出财产的一种租赁交易。售后回租是承租企业盘活物化资产，增加资产的流动性，进而改善其财务状况的一种有效的手段；此外，有的时候，承租人通过对那些能够升值的设备进行售后回租，还可提前获得设备溢价的现金收益。杠杆租赁是70年代末首先在美国发展起来的一种结构最为复杂的融资租赁交易形式。杠杆租赁在英美法系国家亦被称为衡平租赁，是指在一项租赁交易中，出租人只需投资租赁设备购置款项的20%～40%的金额，即可在法律上拥有该设备的完整所有权，享有如同对设备100%投资的同等税收待遇；设备购置款项的60%～80%由银行、保险公司或信托基金等金融机构提供的无追索权贷款解决，但需出租人以租赁设备作抵押，以转让租赁合同和收取租金的权利作担保的一项租赁交易。就结构而言，杠杆租赁是将租赁与贷款在一项交易中有机结合的形式。
分化方法之二是促销租赁子公司的出现。即设备制造业运用融资租赁做为辅助销售的手段，从而为融资租赁业的发展提供了新的动力。激烈的商品竞争、飞速发展的科技革命以及科学技术不断向现实生产力的转化，迫使企业不得不加快原有设备的更新。而在现代化生产中，设备成本日趋昂贵，维修、保养技术愈加复杂，费用日益增大，使得企业在购置新的生产设备时的负担不断加重。与此同时，一些设备制造商也在谋求贸易方式多样化，寻求推销产品的新途径。设备制造厂商利用融资租赁推销产品，在提供融资便利的同时，还利用其作为生产者的优势，提供维修、保养和产品升级换代等特别服务，这既可使用户（承租人）不但不必追加大量投资即可获得所需设备，而且还能获得必要的特别服务并经常使用先进设备；又有利于制造厂家扩大国内外销售，尤其是对于售价高、技术性强、无形损耗快或利用率不高的设备，租赁比销售更容易找到客户。在这种情况下，许多大型制造厂家或设立租赁部、或设立租赁子公司，专门在市场上以经营性租赁或融资租赁的形式推销母公司的产品，形成了制造厂商类租赁公司。例如，IBM信贷公司、AT&T资本公司、兰克施乐国际租赁公司和贝尔太平洋三环租赁公司等都是世界上有名的大租赁公司。
3.经营性租赁(operating lease)是现代租赁发展的第三阶段。在国外一些比较成熟的租赁市场上出现的这种经营性租赁形式与中国国内所使用的经营性租赁概念，虽然名称相同，但内含却有着很大的差别。一国有关现代租赁在财务或税收方面的规定，是推动现代租赁向这一阶段发展的直接因素。国外租赁界所出现的经营性租赁是一种既具有融资租赁的基本交易结构及法律特征，又在租期与租赁设备的重置价值及相应的处理方式上与融资租赁的基本形式不尽相同的一种租赁形式。当一项融资租赁交易满足下述条件时即为经营性租赁。这些条件主要是：租期短于设备的法定耐用年限，基本租期结束时租赁资产必须留有一定的重置价值，对于重置价格的处理原则是承租人不能以名义价格购买或续租，如需购买时，必须按租赁资产在这时的公平市价来进行，或者是退租。这种租赁方式能够在一国出现的前提条件是该国已经具备一个较完备的设备二手货市场，以应付出租人管理和经营租赁资产重置价值的需要。由于这种方式的一个最主要的优势是可以成为承租人的表外融资，因此颇受承租人的欢迎，并能在较为成熟的市场经济中迅速发展。
4.租赁创新是现代租赁发展的第四阶段。一国现代租赁发展的阶段越高，竞争也就必然愈加激烈，其结果是促使出租人通过努力来不断改善其租赁服务，不断推出更新的租赁形式，并使这些形式不仅更加区别于传统的融资方式，而且还有别于已有的各种融资租赁形式。例如租赁证券化(lease securitization)、风险租赁(venture leasing)、包揽租赁(wrap leases)等形式的出现，标志着现代租赁呈现着新的生命力。据了解，从80年代开始在国际上盛行的项目融资(project finance)方式中，其筹资结构也包含有融资租赁的形式。由此看出，现代租赁进一步渗透到国民经济发展的各个领域中。
5.现代租赁发展的第五阶段是租赁成熟期。当一国租赁市场的进一步趋于饱和，现代租赁的渗透程度达到相对平衡时，该国现代租赁就进入了成熟期。这一阶段的主要特征已基本上不再是新形式的出现，取而代之的是出租人通过更有效的服务，即不断提高办理租赁业务的效率和加速资金融通的速度。