货币学派的汇率决定理论Exchange Rate Determination Theory of Monetary School

20世纪70年代初期，以美国经济学家哈里·约翰逊等为代表的货币主义学派创立的货币主义的汇率理论。该理论假定：
❶高度发达的资本市场，即资本的充分流动性及国内外资产之间的充分替代性；
❷高效率的商品市场，即世界各地同一种商品按期货货币计算的价格相同；
❸高效的外汇市场，市场参加者能根据所有信息作出合理预期，并且其预期能强烈地影响市场上的汇率。在以上严格的假定下，该理论认为：
❶当一国货币存量增加时，本国货币汇率下跌；当一国实际国民收入增加时，本国货币汇率上升；当一国名义利率上升时，本国货币汇率下跌；当外国货币供应量上升时，本国货币汇率上升；当外国国民收入上升时，本国货币汇率下跌；当外国的名义利率上升时，本国货币汇率上升。
❷预期的通货膨胀率对货币的汇率有重要影响，特别在短期影响更大。如果本国的预期通货膨胀率下降，则本国货币的汇率上升；如果外国的预期通货膨胀率下降，则本国货币汇率下跌。