贴水金融债券

亦称“贴现金融债券”。按一定的贴现率折价发行、到期按券面额偿付的金融债券。中国最初由中国工商银行于1987年10月发行，采取固定期限、浮动利率方式，期限为三年零三个月，券面上不标明利率，而是根据各地利率水平通过发行价格来确定。实际发行价格为100元券75元、500元券375元、1000元券750元。发行价格与偿还价格之差即为利息。
贴水金融债券收益率与普通金融债券收益率不同。普通金融债券收益率计算公式为：

贴水金融债券的实际收益率为：

这种债券注重“视觉效应”，使认购者很容易直感到投资收曾，并有利于回避投资的利率风险。其交易价格低于券面价格。

贴水金融债券discount financial debenture

亦称“贴现金融债券”。按一定的贴现率折价发行、到期按券面额偿付的金融债券。中国最初由中国工商银行于1987年10月发行，采取固定期限、浮动利率方式，期限为三年零三个月，券面上不标明利率，而是根据各地利率水平通过发行价格来确定。实际发行价格为100元券75元、500元券375元、1000元券750元。发行价格与偿还价格之差即为利息。
贴水金融债券收益率与普通金融债券收益率不同。普通金融债券收益率计算公式为：

贴水金融债券的实际收益率为：

这种债券注重“视觉效应”，使认购者很容易直感到投资收益，并有利于回避投资的利率风险。其交易价格低于券面价格。

贴水金融债券

亦称“贴现金融债券”。发行时预支应付利息，到期按券面额偿付的金融债券。这种把面值与发行价格之差扣作利息的发行方式称作折扣发行。例如一张券面价格100元的金融债券，发行时以75元的价格卖给投资者，偿还价格和发行价格之差额25元即作为利息付给投资者。
中国工商银行1987年10月发行的金融债券，就是贴水金融债券。这批债券采取固定期限浮动利率方式，固定期限为三年零三个月，债券利率不在券面上标明，而是根据各地利率水平，通过发行价格来确定。其发行价格：100元券为75元，500元券为375元；1000元券为750元。发行价格与偿还价格之差即为利息。
贴水金融债券收益率的计算与普通金融债券有所不同。普通金融债券的收益率计算公式为：

贴现方式发行，其实际收益率为：

如上例，若认购100元债券，购买价格为75元，期限3年零3个月，按普通金融债券计算收益率为7.69%。若按贴现方式计算实际收益率为10.27%。
此类债券注重了一种“视觉效应”，使认购者很容易感受到购买债券所获得的收益。同时也回避了利率风险，在购买时，即获得了到期后应得的利息收入。迎合了投资者求稳妥的心理。贴现债券若上市交易，由于到期支付仅为券面价格而无利息，所以交易价格必然低于券面价格。